На этой неделе в пятницу (15 декабря) будет очередное заседание ЦБ, где решится вопрос о размере ключевой ставке. Консенсус-прогноз (опрос ведущих аналитиков и экономистов) говорит о том, что ставку повысят до 16%.

Почему повысят ставку?

Инфляция не останавливается и продолжает расти. На конец текущего года она с большой долей вероятности может превысить верхнюю границу прогноза ЦБ в 7.5%.

Дорожают продукты и товары не смотря на то, что ключевая ставка уже не маленькая и находится на уровне 15%.
Так же, в пользу повышения инфляции выступает падение цен на нефть, которое затянулось и продолжается уже полтора месяца. Дешевеющая нефть может снизить курс рубля к доллару, что еще больше ускорит инфляцию.

Какие компании могут выиграть от повышения ставке ЦБ?

В первую очередь — это компании с хорошей чистой прибылью, отрицательным чистым долгом и запасом кэша на счетах.
Поэтому, логично в период высокой ставке избегать инвестирования в компании с высокой долговой нагрузкой и выбирать те компании, у которых есть наличность.

Через 2 недели (15 декабря) будет заседание ЦБ России, где он рассмотрит вопрос о размере ключевой ставки.

Большинство аналитиков и экспертов не сомневаются, что ключевую ставку снова повысят.

Почему ставку с большей долей вероятности повысят?

Основная цель повышения ключевой ставки заключается в снижении инфляции. Годовая инфляция уже превысила прогноз в 7.5% на весь 2023 год и составляла на конец ноября 7.54%.
Пробитие потолка прогноза по годовой инфляции вынудит ЦБ увеличить ключевую ставку с текущих 15% до 16% или даже 17%!

Как вел себя наш рынок при ключевой ставке в 17%?

Такой уровень ставки уже был на нашем рынке. (Я не буду брать 2022 год когда ставка выросла до 20% из-за СВО, возьму более «лайтовый» период) Повышение произошло в 2014 году на фоне возврата в состав РФ Крыма. Из-за ввода санкций и давления на экономику, ставку с начала января 2014 года по декабрь постоянно увеличивали и на конец года она как раз составляла 17%.

Как вы знаете, вчера, 27 октября Центральный Банк в очередной раз повысил ключевую ставку до 15%.

Ужесточение денежно-кредитной политик началось еще в июле 2023 года, тогда ставку повысили на 1% с 7.5% до 8.5%. Далее повысили сразу на 3.5% в августе, потом ещё на 1% в сентябре и текущее октябрьское повышение было на 2%.

Считается, что увеличение ключевой ставки негативно сказывается на рынке акций.

Это можно объяснить тем, что из-за роста ставки увеличивается стоимость кредита. Те компании, на развитие бизнеса которых требуются заёмные средства, будут нести повышенную нагрузку на обслуживание своих долгов, в итоге, пострадает конечная прибыль, которая приведет к снижению дивидендов и, тем самым, понизит привлекательность акций, чьи котировки могут упасть.

Но это все в теории, а давайте посмотрим на исторические данные и определим, как вел себя рынок акций когда ЦБ повышал ключевую ставку.

Я взял период движения рынка за 5 последних лет и наложил даты повышения ЦБ ключевых ставок на график котировок индекса МосБиржи. Получилась такая картина:

Меня заинтересовал вопрос корреляции изменения ключевой ставки и движения акций нашего фондового рынка. Как они взаимосвязаны? Влияют ли они друг на друга? Повышение ставки ЦБ — это хорошо или плохо для акций?
В этой статье постараемся ответить на данные вопросы.

Сегодня у нас 15 сентября, на эту дату назначено очередное заседание Центрального Банка, на котором примут решение по ключевой ставки. Сейчас она находится на уровне 12% и многие аналитики ожидают её дальнейшего увеличения, впрочем, есть и те, кто считают, что ставку оставят на текущем значении.

Что такое «ключевая ставка ЦБ»?

Для начала, давайте определимся, а что вообще это за ставка.
Если говорить простыми и понятными словами, то :